Der Antrieb der Herde
Nicht nur die Weltwirtschaft, auch die Anlagetheorie ist durch die Finanzkrise ins Wanken geraten. Die Portfolio-Diversifikation, zuvor Patentrezept zur Renditeoptimierung, funktionierte auf einmal nicht mehr und riss weltweit Depots in die Tiefe. Ausnahmefall oder Widerlegung der Theorie?
Über diese Frage ist unter Wissenschaftlern und Vermögensverwaltern seitdem ein Richtungsstreit entbrannt. Während die einen mit Verweis auf eine Normalisierung der Lage schon zur alten Anlagestrategie zurückkehren, machen sich andere auf die Suche nach neuen Patentrezepten.
Die Grundidee der Diversifikation nach Nobelpreisträger Harry Markowitz lautet: Wer sein Geld über unterschiedliche Anlageklassen mit verschiedenen Risiken streut, der sichert sich gegen Kursverluste in einzelnen Märkten ab. Einzige Voraussetzung ist, dass die einzelnen Klassen sich in ihrer Entwicklung nicht beeinflussen. Genau an dieser Voraussetzung ist die Strategie in der Finanzkrise gescheitert.
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